JennyTheFrench

Le trading d'options en crypto Petit point sur l'un des trucs sur lequel je me positionne ultra early aujourd'hui, sans savoir si ça va payer un jour ou non : le trading d'options. Comme introduit dans mon post d'hier, Coinbase a récemment acheté Deribit (leader sur le marché des options crypto) pour 2,9 milliards de dollars. Les options sont le deuxième plus grand type de produit dérivé (avec les futures) et sont clairement sous-représentées dans la crypto. Je vois donc ici un signal faible qui laisse présager d'une prise de force de cette narrative à l'avenir. __________________ 1. Introduction - Les options Les options sont des contrats qui accordent le droit, mais pas l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix spécifique à ou avant une date d'expiration fixée. Elles sont importantes en finance car elles aident les investisseurs à couvrir leurs risques, à améliorer leurs rendements et à diversifier leurs portefeuilles grâce à des stratégies flexibles telles que la couverture, la spéculation et la génération de revenus. Précision : je ne parle pas ici des options perpetuelles (sans date d'expiration) qui sont très peu représentées en finance tradi (et proposées par exemple chez Paradex). Ce sont les options à date d'échéance fixe (la quasi totalité des options en finance tradi),qui m'intéressent ici. Si vous voulez farm les options perpetuelles, il y a pleins de contenu disponible sur X comme par exemple le thread de @DocHankey teapawt.org/DocHankey/status/19707… Les différents types d'options : 1⃣ Call options : donnent le droit d'acheter l'actif sous-jacent à un prix fixé. 2⃣ Put options : donnent le droit de vendre l'actif sous-jacent à un prix fixé. ➡️ Chaque contrat inclut son actif sous-jacent, le prix d'exercice, la date d'expiration et la prime payée pour le contrat. __________________ 2. Pourquoi c'est intéressant pour nous Jusqu'à présent, nous avons eu des dizaines de perpdexs de futures, cependant il n'y a pas encore eu de hype sur des protocoles d'options on-chain. Voici mon point de vue personnel : Les options sont un outil incroyable en finance pour plusieurs raisons : la spéculation (paris sur la direction des prix), la couverture contre les risques de baisse et le yield farming (vente de covered calls). Les options sont certes plus complexes que les futures pour le user lambda, mais permettent de rajouter un panel d'opportunités aux investisseurs (hedge, yield farming, diversification des stratégies). Je ne dis pas que les options seront forcément la plus grosse meta de 2026, au contraire je n'en sais rien. Mais tout ce que je sais c'est qu'il commence à y avoir des protocoles sur cette narrative et qu'on a l'opportunité de se positionner ultra early sur une thématique dont encore personne ne parle. 👉 Edge de fou, ce que j'adore. Sur ce genre de move, très très grosse proba de farmer dans le vide et que ça soit de la merde mais si ça paye ça peut payer très gros. Et en plus, on apprend à générer du yield et/ou un premium, et on fait de l'activité HyperEVM. N'allez surtout pas all-in sur les protocoles d'options. Mais si vous êtes deter, cela peut être très smart de commencer à accumuler un peu de points sur les nouveaux protocoles qui sortent et d'apprendre le fonctionnement. Les quelques protocoles qui ont récemment lancé autour de cette narrative ont encore très peu d'utilisateurs pour l'instant, donc très facile de monter dans les leaderboards. Surtout que l'architecture d'@HyperliquidX permet aux plateformes DeFi d'options d'obtenir de meilleurs prix, liquidité et efficacité = farm HL 😎 __________________ 3. Covered call : mode d'emploi Pour l'instant, les plateformes disponibles ne nous donnent que des covered calls on-chain (avec une seule expiration, ce qui est assez nul). Nous n'avons pas encore le package complet de trading d'options, mais cela pourrait venir plus tard. Voici comment fonctionne un covered call : 1⃣ Lock tokens : vous déposez vos tokens dans un smart contract. 2⃣ Set terms : choisissez un prix d'exercice et une date d'expiration (pas de choix pour le moment, 1 seule dispo). 3⃣ Earn premium : vous collectez immédiatement un paiement upfront en stablecoin. 4⃣ A partir d'ici, 2 résultats possibles : (1) Si le prix du marché dépasse le strike à l'expiration → vos tokens sont vendus au prix d'exercice, et vous gardez le premium. (2) Si le prix du marché reste en dessous du strike → Vous gardez à la fois vos tokens et la prime. Donc, selon le prix, vous vendez soit vos tokens à un prix qui vous convient, soit vous les gardez et gagnez un premium pour avoir attendu. Le seul risque/inconvénient est que si le prix du token monte au-dessus de votre prix d'exercice, vous auriez vendu vos tokens à ce prix au lieu du prix de marché plus élevé. 👉 Vous gardez quand même la prime, mais vous aurez manqué tout upside supplémentaire (sorte d'"Impermanent Loss".) Si vous êtes OK pour vendre au prix d'exercice de toute façon, vous êtes gucci. Ici c'était juste les covered calls, il y a pleins d'autres stratégies autours des options. Je pense que tout cela va se diversifier dans les semaines à venir, mais pour l'instant c'est assez limité. Cependant, le TVL global a augmenté de manière régulière au cours des derniers mois sur cette narrative. defillama.com/protocols/opti… __________________ 4. Nouveaux protocoles à farmer Si vous êtes intéressé par le farming : (1) assurez-vous de bien comprendre ce dans quoi vous vous engagez. Vous allez verrouiller des fonds et potentiellement vendre votre token à un prix spécifique. (2) il y a potentiellement un dépôt minimum pour chaque actif, vous pouvez avoir besoin d'environ >2-3K $ = friction importante (donc probablement pas beaucoup de concurrence = excellent pour les affaires). 1⃣ @ryskfinance Rysk = le plus grand protocole pur d'options en TVL sur defillama aujourd'hui (loin derrière @DeribitOfficial j'imagine). Sur Rysk, vous avez aussi accès aux Cash-Secured Puts : un autre type d'option qui vous permet d'être payé pour acheter le dip. 👉 Vous pouvez essentiellement gagner du yield sur votre stable tout en fixant un prix auquel vous êtes prêt à acheter. S'il y a un niveau auquel vous êtes intéressé pour acheter n'importe quel token listé, c'est un excellent move. J'ai personnellement déposé des positions kHYPE sur le covered call à 56 $, 31 oct. (être payé pour vendre plus haut) = 9,3 % APR gratuit payé upfront au moment de ma position. Cela m'a d'ailleurs rapporté un bon paquet de kpoints @kinetiq_xyz pour cette semaine, comme d'habitude on fait d'une pierre deux coups 😎 Si vous avez peur que ça monte plus haut : ouvrez simplement un limit order au prix d'exercice (ici 56 $). L'inconvénient étant que si le prix redescend après avoir rempli votre long, vous finirez en perte. Perso je suis OK pour vendre du HYPE à 56 $. 🔗 app.rysk.finance/join?code=Z… 2⃣ @hypersurfaceX Protocole beaucoup plus jeune, mais le cofondateur/CTO @andreianisimov est un ex-Coinbase (donc certainement legit), potentiellement intéressant comme un play très early. Connectez votre wallet, puis vous aurez besoin d'un code d'accès : vous avez accès si vous détenez un NFT @PiPonHL (ou Hypurr) dans votre wallet. Sinon, vous pouvez en obtenir un dans le TG officiel (dites que Pasheur vous a envoyé ;)). Pas de dépôt minimum, cependant c'est seulement pour BTC / ETH / HYPE, et seulement des covered calls ici, avec prochaine expiration au 10/10. Même mécanisme, vous choisissez votre option, vous graillez votre premium, et soit vous vendez si votre strike est atteint, soit vous gardez vos fonds. __________________ Conclusion Comme d'hab, on clique sur des boutons quand personne regarde, on accumule des points imaginaires et on prie qu'un jour on se réveille avec le wallet rempli 😎 Les options en crypto : peut-être que c'est de la grosse merde et que ça donnera jamais rien. Pas grave, dans 1 mois je serai déjà passé à autre chose. Ou peut-être que ça deviendra big et que les premiers protocoles sortiront leurs tokens à des valorisations délirantes. Ceux qui ont sorti des millions sur HL sont ceux qui ont commencé à trader dessus en 2023, pas ceux qui s'y sont mis une semaine avant l'airdrop. Et pour couronner le tout, en plus d'étendre votre skillset en DeFi (et d'apprendre à générer du yield/premium/varier vos stratégies), on fait de l'activité sur HyperEVM ! 😘