热知识：这周最值得看的五个币，刚好都在回调， 不是因为跌了才值得看，主要是催化剂的密度实在太高，价格一点没给面子。 先说两个潜力最大的， NEAR 九月底上了美国首支现货 ETF，三周累计净流入超 8000 万刀，而且计划质押持仓给投资者分收益，这在 ETF 里很少见。 更关键的是 Intents 跨链交易系统已经累计成交 320 亿美元，手续费 5200 万直接回购， UNI 10 月 22 号上线了 v4 Aggregator Hooks，直接把 Curve、PancakeSwap 等七家的流动性吸过来路由，手续费贡献 UNI 销毁。 10 月 19 号 CME 上了 UNI 期货，DeFi 赛道第一个进受监管期货的代币，机构的入口正式打开。 Robinhood Chain 的代币化美股也在用 Uniswap 池子，一个 DEX 的收入来源早就不止 swap 了。 另外三个交易热度很高的： SUI 拿到三星钱包集成，8200 万部美国 Galaxy 手机免 gas 转 USDC，10 月底这周就开始 rollout。 ENA 的 fee switch 治理通过了，USDe 供应到 75 亿就启动回购，现在大概 48 亿，差一步但方向对了。 DOGE Labs 成立整合 MyDoge 和 DogeOS，RedStone 预言机也接了，往应用层在走。 回调 20% 到 25% 的时候看基本面是最冷静的，正好 Bitget 这周在做「热币派对」，上面五个币都在活动里，交易满额有现金券。 👉：bitget.com/en/campaigns/8281…

Anthropic是在美股上市的第一家真正意义上的AI大模型巨头。 比之前SpaceX那样蹭AI热度还不太一样。 Anthropic的融资规模、上市后的股价走势、估值变化，都会对全球AI泡沫的走向，有巨大影响。 此外，当前全球AI烧钱的力度，也并没有减弱，所以各个AI巨头，都还在紧锣密鼓的加快上市融资计划。 OpenAI预计明年也要上市，但明年OpenAI能否赶在AI泡沫破裂之前上市，也还是一个很大问题。 我们国内的AI龙头，目前市场也是传闻将计划在明年上市。 包括国内的另一家存储巨头，预计可能未来两个月内会上市。 这都是赶着在AI泡沫破裂之前，赶紧储备一些过冬的冬粮。 当AI进入价格战，就意味着AI泡沫破裂进入到下半场。 谁手里的钱多，就是冬粮多，才更有可能熬过冬天。 类似于2000年互联网泡沫破裂后，大量互联网泡沫里被催熟的企业破产，行业出清，才真正诞生出一批优质互联网企业，成长为最终的互联网巨头。 我看好AI产业的未来前景，但对于AI泡沫的金融风险，我们也不能无视。 无视AI泡沫金融风险的人，大都也被挂在今年6月那波AI疯涨的山顶上了，在7月和10月的暴跌中巨亏，要从中吸取教训。

不查不知道 一查才发现原来这不是第一次。 皇马的球迷乃至皇马整个队伍都有问题，2 年内就有 4 次这种事件！ 2024 年 6 月欧冠决赛期间，皇马球迷就高唱过侮辱中国女性的歌 今年 2 月，皇马球员赫伊森转发了嘲讽中国人外貌的推文，而俱乐部只在官方微博代发了一句道歉 今年 8 月 30 日，给尼泊尔默哀的帖子，把西藏和尼泊尔并列，十天后才改成尼泊尔和中國 还有昨天那个事件，姆巴佩能那么肆无忌惮的说出来， 说白了，就是他们队伍的意识形态有问题，这样的事情才会屡次发生 想来这边赚钱，首先要学会的就是尊重，这群人真的不配、也永远不能原谅。

我看大家炒BNB 财库的事有点夸张了，给大家泼个冷水： 昨晚不是上市，敲钟的公司叫BNB Standard，它本来就是一家纳斯达克的上市公司，之前名字叫CEA Industries。 这次敲钟，是所有纳斯达克已上市公司付费预约就基本能约到敲钟，跟上市无关。 你们看新闻描述，是开市钟，不是上市钟。 CZ昨晚露面，是受BNB Standard的CEO邀请过来做站台做分享的，敲钟跟CZ无关。 就是人家要讲BNB财库的故事，所以蹭个CZ的热度而已。 那这家公司跟CZ有什么关系呢？这家公司本身的业务很差，所以这两年成了一家壳公司。 CZ去年8月牵头给这家公司投了5亿美元，把这家公司弄成了BNB的财库公司。 所以这家公司去年8月就开始囤BNB并公示了，昨晚的新闻对BNB没什么影响。

先说清楚，这个 ETH 跟以太坊没有一毛钱关系， 别看到ETH 被证伪就去挂空单。 这里的 ETH 是 Exponential Time Hypothesis，指数时间假设，意思是 3-SAT 这类问题，最坏情况下必须花指数级时间才能解。 OpenAI 声称找到了稍快一点的算法，把这个假设推翻了。 然后币圈最关心的问题来了：会不会影响加密货币的安全？ 目前看，短期不会， - 主流公钥密码的安全性，并不直接建立在 ETH 上 - 新算法仍然是指数时间，离「破解私钥」差得太远 - 审查人 Ryan Williams 说会检查它对现有密码系统有没有影响，结论还没出 比起这个，BTC 更该担心的依然是量子计算。 不过这件事提醒了一件事：AI 已经开始碰密码学的地基了，今天是 ETH，下一次是什么，没人说得准。

实锤了，而且代价已经来了 第一刀，懂球帝 深夜发布声明：姆巴佩在采访中发表了伤害中国人民感情的不当言论 平台不予翻译、不予传播 第二刀，品牌 东鹏饮料集团官宣：坚决反对、零容忍伤害民族感情的行为，即日起终止与姆巴佩全部合作 旗下补水啦，今年 4 月才签下他做代言人 第三刀，平台 抖音上相关内容已经搜不到 而姆巴佩本人和皇马，到现在一句回应都没有 赚中国的钱，收中国球迷的喜爱 转头拿中国人最在意的东西开玩笑 名气再大，也不是不尊重的资本

按黄仁勋近期给出的估算， 一座1GW级、配齐计算设备的AI数据中心，整体投资约需500亿美元。 也就是说，哪怕每年投入1万亿美元AI资本开支，也就能建成20GW的AI数据中心。 20GW每年新增需求，会成为一种常态吗？ 我不知道，有待观察。 但我估计，未来人类社会对AI算力的需求是被大大低估了，而不是高估。 如果每年新增20GW成为一种新常态， 再加上几年后的更新换代需求，那么这个万亿美元级的资本开支， 可能会持续10年甚至更久，不要小瞧。。。 当然，如果未来HBM等降价，或许建设成本会略微降低一些。

特意翻了不少节点运行的公开数据，算过一笔账， 哪怕全球活跃地址从现在的30多万跌到只剩1000个， 只要还有人愿意给节点服务器交电费，BTC的网络就不会直接停摆。 它的底层逻辑根本不绑定“用户使用量”，全靠分布式节点的共识机制撑着，没有中心服务器可以一键关停。 哪怕没人用它买东西、炒价格，只要有零星矿工愿意挖区块赚手续费，节点就会持续同步链上数据，整个网络就能一直跑下去。 之前有过好几次BTC单日活跃地址跌破10万的低谷，网络也没出过半点宕机的情况， 本质上它的运行门槛从来不是“多少人用”，而是“有没有人愿意维持节点在线”。

马斯克刚借到 400 亿刀买 GPU 转头就告诉全世界：其他人借不到了 他的原话是：200 多家新云厂商，将迎来小鱼般的死亡和整合，债券市场几乎完全切断了没有大量收入的公司的资金，SpaceX 不会收购任何新云，毫无意义。 说句不好听的，这话从马斯克嘴里说出来，含金量有两层。 一层是真话， CoreWeave 的无抵押债收益率已经到 15% 左右， 一家公司借钱要付 15%，市场已经在把它当垃圾债定价了。 另一层是生意，对手借不到钱，就买不到 GPU，对手买不到 GPU，算力就留给借得到钱的人。 而 SpaceX 刚好是投资级、有 Starlink 和发射收入的那一个。 所以他说的方向大概率是对的，但他不是旁观者，是最大的受益者之一，

真他妈开了眼了。 2026年9月新学年开学，土耳其全国中小学的课桌上多了两套新教材。 一套是给低龄孩子的故事读本《哈坎与比尔盖的突厥世界之旅》，一套是面向高中生的《突厥世界文化地图集》。 全国课堂统一使用的新教材。 把中国新疆、甘肃、青海直接涂进所谓“突厥世界”的色块里，中亚五国、俄罗斯南部、巴基斯坦、阿富汗一并打包。 这不是哪个野鸡学者画着玩的，是官方教材，全国孩子人手一本。 一张地图画错一厘米叫失误，把别国四个省划进自己编的文明圈，还叫失误？ 你信吗？ 更恶心的是这套操作是连着来的：2025年10月先把课本里“中亚”这个词删了，全换成“突厥斯坦”； 教育部长公开说“国界割不断古老的文化纽带”； 然后改图、改叙事、配动画、配互动地图，从低龄故事读本到高中文化地图集，一条龙。 孩子从小念的词变了，脑子里的世界地图就跟着变。 这叫什么？这叫从娃娃开始洗。 而且人家还不光在自己家洗，这套东西打包送进全球50多个国家的500多所海外学校。 本土课堂加海外网络，一整套认知传播系统。 说白了就是：我编一套历史，先让我家孩子信，再让你家孩子也信。 最离谱的是国内还有人替这操作找补，说什么“文化纽带”“学术多元”。 纽带你大爷。把别国领土画进自己教材叫文化？ 那叫地图开疆，叫教育扩张，叫拿孩子当枪使。 土耳其这野心不是一天两天了，先改词再改图再改整套历史叙事，一步跟一步。 今天敢在教材里画，明天就敢在别的地方提。

美国家庭的金融资产，有整整 48.2% 压在了股票上，创下了历史最高纪录。 这是个什么概念？ 2000 年互联网泡沫最疯狂的时候，全美暴富神话满天飞，这个数字也不过是 38.7%； 2007 年次贷危机前夕，房地产与股市狂欢叠加，它也只有 33.5%。 而到了 2026 年第 2 季度，美国家庭近乎一半的金融身家，已经和 K 线图彻底捆绑在一起。 更有意思的地方在于，之前的历史峰值和今天有着截然不同的“气质”。 2000 年的时候，散户们疯狂打爆交易电话，买入任何名字带有 .com 的公司，以为自己踩中了新时代的风口； 而到了今天，绝大多数美国家庭甚至不怎么关心具体公司的财报， 他们只是在每个月的发薪日，任由 401(k) 退休养老计划把工资的固定比例自动划扣进标普 500 等指数基金里。 这根本不是一场狂热的投机运动，而是一场由制度、算法和自动化定投发动的“被迫梭哈”。 金融市场的高手们曾经以为自己在玩精密的估值模型、博弈宏观利率，结果发现全场最强大的买盘居然是那些对资产定价一无所知的上班族。 这种自动打款的机制形成了一个近乎无解的流动性飞轮： 发薪日一到，ETF 机械式地按市值权重扫货，市值越大的科技巨头获得的自动资金灌溉就越多， 股价被推得越高，权重进一步放大，下一轮发薪日买得更多。 资本市场的底层逻辑，悄然间从“价格发现”演化成了“自动化抽水机”。 当科技巨头们依靠 AI 基础设施、云服务和数字生态构筑起时代级别的“收费站”时， 普通人发现手握现金就像在夏天抱冰块，而除了把钱存进这些巨头的股权资产里，竟然找不到第二个能够有效对抗通胀的容器。 这就是当代宏观经济最诡异的悖论： 大家并不是因为“极度乐观”才买股票，而是因为在现有的金融结构下“别无选择”。 老一代投资者还在盯着美联储的降息点阵图，还在纠结沃伦·巴菲特手里又刷新纪录的现金储备。 但新一代的资金已经完成了闭环。 当近半数的美国家庭资产都绑在这台永动机上时，股市就已经不再是经济的“晴雨表”， 它自己就是经济本身——一个大到不能倒、强到不能落、甚至连政策制定者都必须小心翼翼护盘的终极系统。 以前大家常说“股市有风险，入市需谨慎”； 现在的情况是，整个社会的财富系统把保险柜直接建在了过山车上。

五年了，俄罗斯没有崩溃，乌克兰没有崩溃，美国没有崩溃，东亚没有崩溃，欧洲却要崩溃了。 从俄乌战争打成消耗战开始，就有无数人在预测，俄罗斯会在哪一天崩溃？ 乌克兰会在哪一天消失？甚至美国会在哪一刻扛不住？ 但是，五年了，结果却是欧洲先乱了，这一次欧洲的大骚乱，法国最严重，意大利次之！ 为什么最先扛不住的是欧洲？ 事情需要倒回一百年，那时候，地球上大部分土地，都是欧洲国家的，除了美国和日本，还有四分五裂的民国。 那时的欧洲 :大英帝国，法兰西帝国，德意志帝国，奥斯曼帝国，沙俄帝国，奥匈帝国。 看到没有，都是瓜分世界的大帝国。 但是，两次世界大战，这些帝国，都被打崩了！ 现在的欧洲国家，和亚非拉大部分国家，都是从这些帝国分出来的！ 帝国没有了，但是二战后，出于争霸的需要，在美国的扶持下，欧洲人的生活水平，并没有下降， 反而为了对抗苏联，显示资本主义国家的优越性，欧洲国家普遍实施高福利政策。 虽然在美苏两霸的威胁下，国家安全岌岌可危，可是国民生活却是极其优渥。 后来，苏联解体了，欧洲更是吃饱了苏联的红利，生活更加的悠然自得。 再后来，美国跟东亚国家杠上了，欧洲成为了双方争相拉拢的对象，日子过得更加滋润了！ 直到俄罗斯大军扑向基辅时，他们确实怕了，可是，当小泽抗住了俄罗斯大军后，他们则彻底兴奋了。 原来，俄罗斯是纸老虎！伊朗战争后，他们发现，美国也是纸老虎！ 那还怕什么？ 欧洲重新崛起的机会来了！ 可是，欧洲政客的幸奋没有维持三秒，现实的打击寄来了！ 五年来，他们抛弃俄罗斯廉价能源，拒绝特朗普停战协议，制裁东亚国家，越来越高调。 可是，实际上，政府债台高筑，高端产品市场一次次丢失，通货膨胀，工厂倒闭，经济已经一次次亮起红灯。 可是，政客们依旧在狂欢，支持乌克兰，出兵中东。 终于，享受了70年高福利悠闲生活的，欧洲老爷们，不干了！ 你们要恢复帝国荣光，我们不管，但是，必须先把我们美好的生活还给我们。 对于俄罗斯来说，有粮食，有武器，他们就能扛，因为几百年来，他们都是这样熬过来的。 乌克兰和俄罗斯一脉相承，也差不多。 对美国人来说，你不收走我的帐篷，让我享受露宿街头的自由，就是伟大的美利坚。 对东亚国家来说，让我加班，还给加班费，就是美好生活！ 但是，欧洲不行，都是贵族后裔，多上班一分钟，都是违法的，少发一分钱，都是违宪的。 物价上涨了，不长工资，是不可忍受的！ 政府不答应，就得下台，不然就是现在这个样子，我砸！我抢！我烧！ 这就叫由奢入俭难，享受惯了半年休假，半年工作的欧洲老爷们，怎么可能忍受生活质量下降！ 政府实力不如中美俄，跟爷们有什么关系？抢不来资源，是你们的事，但是不给我们发福利，就是不行！ 这就是欧洲和世界其他国家不同的地方。

马斯克一条新闻 美国三大运营商盘后集体跌了 4% 到 5% SpaceX 正在谈接入至少 8 万个美国蜂窝基站 美国专用铁塔一共才 15.85 万座 它一口气要半个美国 目的只有一个：做 AT&T、Verizon、T-Mobile 之外的第四家全国运营商 说句得罪人的话：美国电信这个行业，躺着收钱太久了 三家分市场，套餐一个比一个贵，信号一出城就没 以前没人敢动它们，因为门槛太高：频谱、铁塔、用户，缺一个都不行 现在 SpaceX 三样都在凑 - 频谱：10 月刚买了 800MHz 低频，又拿下三张 AWS-3 牌照 - 卫星：FCC 刚批了 1.5 万颗直连手机的新一代卫星 - 地面：现在来抢 8 万个基站 三大运营商跌的不是这一条新闻 是行业里终于有一个不缺钱、不怕亏的对手这种事 特斯拉打过汽车厂，Starlink 打过宽带 下一个，轮到你手机里的话费了

纳斯达克下跌的外因 川普与马克龙的极限博弈 最近国际流动性非常紧张，这是怎么造成的呢？ 我认为是中期选举前，川普的最后挣扎，通过对马克龙和泽连斯基极限施压，达成对俄罗斯的妥协，来证明自己的战略正确，挽回支持率。 川普一直是主张对俄罗斯妥协 对伊朗强硬，欧洲和美国民主党主张对伊朗妥协 对俄罗斯强硬，这是一个根本性战略分歧。 所以在拜登任期内 俄乌开始战争，在川普任期内美伊开始战争。 两边的战争都会导致石油涨价，叠加在一起就是暴涨 通胀飙升 利率飙升，全世界都会很难受。 刚好前期法国股市暴跌，近期法国爆发骚乱 法债危机隐隐浮现。 川普觉得是一个好机会，趁你病要你命，对外放出风声， 准备进一步加大对伊朗的打击力度，主动抬升油价，拉升全球的利率， 进一步恶化法国目前的困难局面，寄希望于法国自顾不暇 减少对乌克兰的资助，也敦促泽连斯基退位， 跟马斯克协商对乌克兰星链降速 压制乌克兰的军事能力。 通过这一揽子行动，逼迫马克龙和泽连斯基妥协，对俄罗斯“投降”，达成乌克兰吃大亏的停战协议，作为川普的功绩，提升中期选举的胜率。 这时候，考验的就是法国乌克兰与美国的抗压能力，因为油价飙升， 不仅仅是法国乌克兰难受 美国自己也难受，只不过当前法国处于危机之中，趁你病要你命，川普觉得法国扛不住。 那么，川普的受力点在哪里？就是纳斯达克指数。 如果法国危机进一步发酵，全球资金在避险情绪下，进一步涌入美国避险， 纳斯达克高位稳定，川普就毫无压力，可以继续加大施压力度。 可如果纳斯达克开始大跌，反倒法债稳定住了 法股也稳定住了，那么川普就是搬起石头砸自己的脚。 法国没到山穷水尽的时候，欧盟央行还很有钱，可以资助法国度过此次难关，欧盟央行几乎肯定会资助啊。 所以到目前，川普的计策在逐渐失败，纳斯达克下跌 法股法债稳定，法国骚乱没有进一步升级 逐渐被控制住。 纳斯达克一跌，川普的支持率更加岌岌可危了。 这其实有点像去年川普对中国的关税极限施压，最后失败。 川普第二任期以来，已经要第三次极限施压失败，先是中国 然后伊朗 然后法国乌克兰。 极限施压时，比的就是双方的痛苦承受能力。 中国老百姓的承受能力是最强的，但中国股市的承受能力很差，一点风吹草动就能把中国股市打死。 法国老百姓的承受能力很差，动不动就上街抗议，但法国股市的承受能力还可以，比较稳定。 美国老百姓的承受能力居中，但美国股市的承受能力被高估了。 纳斯达克不能跌，这就是川普最大的弱点。 每次纳斯达克一跌，川普就得妥协。

昨晚美股半导体这味越来越不对了。 纳指暴跌2.6%，费城半导体指数重挫6.7%，英特尔、AMD、闪迪、迈威尔跌幅均超过8%。 这已经不是几只股票的独立调整。 以SN­DK为例，1250美元附近曾出现一波小反弹， 但如果最终反弹失败，就很像2025年3月底那种典型的“死猫跳”： 下跌途中给多头一点希望，随后再把抄底资金套进去。 我的判断偏悲观：这轮调整可能还没有走到最后阶段。 参考去年4月的剧本，未来一个月不排除出现更猛烈的抛售，直到多头彻底失去信仰，出现真正的投降式抛售。 现在最忌讳的，就是看到跌了20%、30%便急着抄底。 真正的大底，往往不是跌出来的，而是熬到最后一批多头认输才砸出来的。

最近大饼几乎都是在8w2附近震荡，隔壁 HSTECH 在日天？ 说真的，最近 Crypto 毫无主线叙事，K 线像心电图上的直线。 反观恒生科技指数，中国宏观政策密集轰炸，HSTECH 日内波动率拉满，做波段的朋友最近赚麻。 以前想碰港股得开港股券商，出入金 KYC 一套搞完人都麻了。 今天看到 Bitget上了 CFD 新品种，HSTECH 直接交易，最高 50 倍，USDT 出入金，对币圈人几乎零门槛。 我的认知一直局限在 Crypto 和美股，港股这块是盲区。 但光看 HSTECH 最近的走势，比大饼这种横盘折磨好太多了，至少有趋势可以做。 有没有做港股的老师讲讲，现在进 HSTECH 是不是太晚了？

真的是人人持枪，它才不乱吗？ 美国人在这次巴黎的骚乱中，用一个地狱级别的笑话给出了答案。 美国人说：巴黎骚乱持续数周之后，竟然无一人丧生。 从技术上讲，这意味着你的孩子参加巴黎骚乱比在美国校园上学更安全。 这个地狱笑话，大部分中国人也能看懂，因为美国校园时常发生枪击案， 2025年，美国全国范围内与枪支相关的死亡总数约为38,760人， 其中有216名11岁以下儿童死于枪击，447人受伤，962名12至17岁青少年丧生，2,624人受伤。 这还只是一年的数据，2026年还没有过完，但是根据美国媒体统计， 今年美国校园已经发生了50起以上的枪击案，部分学校， 甚至提出让老师配枪上课来保护自己的安全， 还有枪支机构，发明了儿童枪械，准备卖给儿童，让他们保卫自身安全。 结果就是，枪支越来越多，所有人都进入了黑暗森林状态，因为别人有枪，我也必须有，所以恶性循环了。 可是，在这些枪击案里面，死亡的那些美国孩童，他们是无辜的，他们怎么办？难道去怪他们生在了美国，生在了这个人人持枪的国度？ 所以，人人持枪，它才不乱，这本身就是个伪命题，美国人现在把孩子送到学校， 都担惊受怕的，还谈什么乱不乱？安全感才是人类的第一需求！