Jorge Selaive C.

Mercado laboral empeora y Manufactura presenta el menor empleo (excluyendo pandemia)

Tasa de desempleo aumenta a 9,8% en el trimestre julio-sept. Sorpresa para consenso que esperaba mantención en 9,6%. Entrevista Pulso 4 octubre (latercera.com/pulso/noticia/…)

La economía no se caía ni se cae a pedazos. El crecimiento del PIB no minero 2026 se ubicaría en torno a 0,9%, a pesar de estar afectado por factores de oferta (pesca-manufactura/transporte/suspensión clases...)

Banco Central mantiene la TPM en 4,5%, pero señala explícitamente. "Los riesgos para la inflación han aumentado de forma relevante". Esperamos alza de la TPM de 25 pb. en diciembre con estimación de inflación mayor y menor crecimiento del PIB (explicado por sectores primarios)

Reunión de Política Monetaria próximo 27 de octubre. El escenario de convergencia inflacionaria se ha desbalanceado ante el complejo escenario internacional, mas allá de probable contracción del PIB este 2026. Sesgo hacia alza de la tasa parecería necesario.

"Lo sorprendente no es la caída del PIB (2026), sino su resiliencia". df.cl/opinion/columnistas/jo… Columna @DFinanciero

Justamente a eso me refiero... Minería, Minería, Minería

Sin entrar en el detalle y soluciones a la situación acontecida en los fondos conservadores de las AFPs, y tratando de mirar hacia adelante.

El Fenómeno del Niño tendrá impactos MUY negativos sobre PIB este 2026, que serán históricos y estarán entre -0,5 y -1 pp. Desde Minería a varios otros sectores afectados, compensados muy parcialmente por EGA. Acá la lista de sectores afectados/beneficiados. Y esto podría seguir parte del 2027...

Riesgo reputacional ahora y también en el futuro sistema de pensiones. Ese aspecto seguirá acompañando a la AFPs. Parece haberse perdido la oportunidad de haber migrado a un sistema de trustee Columna enero 2026 df.cl/fondos-generacionales-…

Minería, Minería, Minería: Contracción del PIB 2026 será explicada por minería que tendrá, estimamos, la peor contracción desde 1975 con una caída de entre 8 y 12%.

Contrario a la percepción sobre Minería, con la nueva descomposición de inversión del BCentral, se observa que sigue muy firme la inversión en el sector, más allá del deterioro de la producción/extracción. Estamos en medio de un boom minero que da poca tregua.

EXCELENTE. Banco Central comienza a publicar descomposición sectorial de la inversión. Llamativamente, la FBKF creció 0% a/a el 2T26 pero conducida NO por minería, sino Transporte, I&C y Administración pública.

Inflación anual implícita en forwards de UF alcanzaría 5,4% en febrero 2027 y se ubicaría sobre 3,0% en diciembre 2027 (y también sobre 3,0% en diciembre 2028). (👉teapawt.org/jselaive/status/210345…)

Posteo popular estadística, pero quizás es bueno recordar lo que pasa hoy con el Fenómeno de El Niño. La historia da cuenta de estadística de últimos 45 años. Uno de los eventos más dramáticos, sin toma de temperatura lamentablemente, ocurrió en 1877-1878, causando estragos materiales y personales históricos y para muchos historiadores, una de las varias causas de lo que se inició el 14 de febrero de 1879.

Terrible aluvión ante lluvias abundantes e imprevistas en parte de Santiago. "El Niño recién empieza", columna de julio pasado df.cl/opinion/columnistas/jo…

Hacienda anunció venta de USD 600 millones semanales, lo que transparenta la venta de USD que ya estaba ocurriendo pero no era publicada por los canales tradicionales desde junio pero podía derivarse desde BDE del BC👇. La venta anunciada es mayor a la observada en meses previos, pero ciertamente NO es algo que debería generar mayúscula sorpresa. Igualmente (o más) importante es el unwind de carry-trade CLPBRL